2018年昆明股东回购权的不同规定【恒信财务】

2018年昆明股东回购权的不同规定【恒信财务】

公司法中对异议股东股权回购请求权适用于有限责任公司、股份有限公司的情形均有规定，但这两种规定并不相同。
《公司法》中对异议股东股权回购请求权适用于有限责任公司、股份有限公司的情形均有规定。
根据《公司法》第75条与第143条之规定，可以看出：异议股东股权回购请求权适用于股份有限公司的情形，比适用于有限责任公司的情形更严格。股份有限公司在合并、分立情形下异议股东才享有股份回购请求权，而有限责任公司中异议股东股权享有回购请求权的情形，除了公司合并、分立，还有在公司连续五年盈利而且不分配红利、公司届满后的存续，以及转让主要财产。
首先，股份有限公司中，“转让主要财产”不为回购请求权适用情形原因的原因是，股份有限公司(尤其是上市公司)因为流通性很强，很容易出现股东改变的份额累计相加达到半数以上的情形，应可视为“转让主要财产”。就上市公司来说，以某股份周换手率为例，“某股份”的周换手率达到了147.26%，而仅当日换手率就达到了42.08%(可能存在强庄操控的情形等)，这些个股可能比较特别，但是周换手率达到50%以上的个股数量还是较多的。也就是说，虽有短期重复买卖，仍可证明“主要财产被转让”的情形在上市公司中较频繁出现，此时中小股东利益亦不一定会受损，把其作为回购请求权适用情形显然不合理。而在有限责任公司中，因为其封闭性，转让主要财产往往意味着控制者的改变，或者重要生产资料的外流。此时中小股东需要异议股东股权回购请求权的保护。

另外这两类公司的规定之所以有差别，其主要原因在于，有限责任公司的人合性、封闭性，使有限责任公司中的少数股东更难通过股权转让实现其退出意志。
**，有限责任公司和股份有限公司的核心区别就在于，股份有限公司是完全资合性公司，股东之间不以信赖为基础；而有限责任公司虽兼有资合性，但主要属性是人合性，股东间关系更密切，股东间信赖是维系人合性的基础。当人合性丧失，如领导结构变动导致理念、经营方式改变，此时股权向外流通亦受到很大限制，导致股东权益(特别是不参与经营管理的中小股东权益)易受到侵害。人合性决定，公司对外部股东的进入存在理念、人格、亲密关系等方面的额外要求；而外部人士因为这些苛刻的额外要求，进入公司内部也会更犹豫。
第二，与股份公司的开放性相比，有限责任公司具有封闭性，有限责任公司中，股份的向外转让首先要履行内部程序；而股份有限公司中，股东可自由转让股份而无须履行其他股东同意手续，特别是上市公司，通过二级市场的公开买卖实现股东退出是轻而易举的事。这决定了有限责任公司的少数股东缺乏“用脚投票”的机会。另外有限责任公司缺乏交易市场和平台，信息严重不对称，股份价格难以确定，这也使有限责任公司的股权转让更难实现。